非银同业存款利率纳入自律管理 助推社会融资成本稳中有降

继贷款市场报价利率(LPR)与7天期逆回购利率先后下降、银行存款利率多轮下调后,同业市场利率也将进一步规范。中国人民银行官网日前发布消息称,市场利率定价自律机制工作会议召开,审议通过了《关于优化非银同业存款利率自律管理的自律倡议》(以下简称《倡议》)和《关于在存款服务协议中引入"利率调整兜底条款"的自律倡议》。《倡议》提出,除金融基础设施机构外的其他非银同业活期存款应参考公开市场7天期逆回购操作利率合理确定利率水平,充分体现政策利率传导。
专家表示,规范同业存款利率有助于缓解银行息差压力,明年息差降幅或进一步收窄。同时,也将有效疏通利率传导的堵点,市场化的利率"形得成""调得了",推动社会综合融资成本稳中有降。"非银同业存款"是指商业银行吸收的非银行金融机构(含非法人产品)的同业存款。记者了解到,由于非银同业存款利率市场化程度不足,存在一定套利空间。"非银机构普遍资金量较大,占据议价优势,与银行一对一谈判要高价。同时,银行为满足内部考核规模要求或流动性指标需要,宁愿‘花钱买存款’。"有业内人士对记者表示,同业存款利率较高阻碍了政策利率自上而下的传导,也影响银行业以较低的融资成本支持实体经济。
2022年至2024年第三季度,央行政策利率从2.2%降至1.5%,而同业活期存款利率基本不随央行政策利率变化,始终维持在1.75%左右的水平。上述业内人士进一步表示,同业活期存款利率降不动,吸引部分存款绕道基金、理财存入同业,推高整体负债成本。同业存款利率市场化程度不足,引发多种套利模式。比如,企业存款通过绕道财务公司变成同业存款,可赚取超过100基点的利差。事实上,央行在《2024年第三季度中国货币政策执行报告》中已经释放规范同业存款信号,提到由于商业银行"内卷"严重,出现了贷款利率"下行快"、存款利率"降不动"的情况,导致存贷款利率与政策利率偏离度较大,进而影响调控效果、制约货币政策空间。
此次《倡议》提出,将非银同业活期存款利率纳入自律管理。金融基础设施机构的同业活期存款主要体现支付结算属性,应参考超额存款准备金利率合理确定利率水平;除金融基础设施机构外的其他非银同业活期存款应参考公开市场7天期逆回购操作利率合理确定利率水平,充分体现政策利率传导。
此外,《倡议》还规范了非银同业定期存款提前支取的定价行为。若银行与非银金融机构(含非法人产品)约定同业定期存款可提前支取,提前支取利率原则上不应高于超额存款准备金利率。银行根据倡议精神,做好客户沟通、合同修订、系统改造等工作。业内人士普遍认为,本次倡议的落地实施,有望缓解银行息差压力,明年息差降幅或进一步收窄。
光大银行金融市场部宏观分析员周茂华告诉记者,推动同业活期存款利率合理定价有助于稳定银行负债成本和净息差,而用七天期公开市场逆回购利率为基准进行定价,将有利于提升同业存款利率定价的规范性、透明度,更好地维护市场的正常竞争秩序,是我国利率市场化改革进一步深化的体现。
据中信证券首席经济学家明明测算,对于银行而言,假设同业活期存款利率平均压降20基点,至当前7天期逆回购利率水平1.50%,银行利息支出将减少约280亿元,负债成本也将减少,且同业活期存款占比更高的国有大行受益将更为明显。《倡议》于今年12月1日生效,但为避免增加银行年末流动性压力,利率自律机制设置了一个月的缓冲期,即自2025年第一季度起同业活期存款利率自律管理正式纳入MPA(宏观审慎评估体系)评估考核。
此外,根据市场利率自律机制新发布的《关于在存款服务协议中引入"利率调整兜底条款"的自律倡议》,客户同银行签订的存款服务协议中,需加入"利率调整兜底条款",确保协议期内,银行存款挂牌利率或存款利率内部授权上限等的调整,能及时体现在按协议发生的实际存款业务中。
业内权威人士表示,"利率调整兜底条款"的引入,对银行来说,有助于管理自身利率风险,降低负债成本,稳定净息差,保障持续稳健经营;对客户来说,促使其将闲置资金投入生产经营。聚焦主责主业,避免资金在金融体系内沉淀空转;从宏观调控的角度来说,也有助于规范市场竞争秩序,疏通利率传导的堵点,市场化的利率"形得成""调得了",推动社会综合融资成本稳中有降。




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