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纯债型获奖基金
工银纯债债券
基金经理问答
晨星：2022年微观环境复杂多变，是否谈谈您在2022年对组合做出的一些严重调整？哪些调整或持仓对您的基金2022年度的业绩有严重的奉献？
谷衡：2022年1月，减持债券，降落组合久期，调整顿由是政府促成信誉扩张志愿较强，经济有望止跌上升，债券利率在2021年4季度下行过多，存在回调危险。
2022年3月，增持债券，优化组合久期，调整顿由是上海疫情开展超预期，房地产行业危险归结。
2022年10月，降落组合久期，基本清空组合杠杆，优化利率债占比，降落信誉债占比，优化组合流动性，调整顿由是债券市场利率水平和利差紧缩至凑近历史极值水平，只管经济数据依然较差，但存在大会后相关政策调整而造成市场转向的危险；理财净值化后，市场放大，组合须要储藏流动性以应答。
2022年12月，优化组合久期，减持大利率债，显著优化高信誉债占比，调整顿由是央行和监管机构干预下，债券市场流动性危机趋于序幕，继续无兜售的或许性大幅降落，信誉利差大幅扩张而流动性宽松、经济复原待验证的下，中短期高信誉债特意是银行资本债具有较好的投资价值。
回过头看，3月和12月的两次加仓让组合到了年内最好的两次性能时机，10月的调仓和降杠杆则组合降落了债券市场11月-12月大幅调整对组合的影响，特意是大幅提高组合流动性的举措为组合赢得了被动性，这几次调整都对组合在2022年的业绩有严重的奉献。
晨星：您投资的致胜秘诀有哪些？
谷衡：投资环节关注三大“锚”，投资格调与决策机制的稳固，从而为持有人失掉可的超额报答。
1．基准锚。从组合的投资指标与解放登程，制订可以让组合统筹净值稳固性和报答竞争力的基准，以基准为“锚”可以基金经理克制适度贪心或许恐怖带来的决策偏向。
2．中锚。对中疑问的深化剖析，经济与利率运转的中趋向，注重调整的率，有效的高频，为组合资产性能与基准之间的相关提供稳固的“锚”，从而有助于组合失掉超额报答。
3．危险偏好锚。注重全体信誉危险的控制，组协作为投资级纯债基金的定位为基金经理的投资决策面临高票息收益与信誉危险两难选用时提供底线“锚”，即已有持仓只需不合乎投资级纯债的特色，组合均将果决卖出，适度信誉危险对组合净值形成的终身性损失。
晨星：您在整个投资以及组合控制的环节中，是如何去您的基金持有人优化投资者体验？您对持有人有哪些寄语？
谷衡：一方面，经过较高胜率的久期择时作为主线，提高组合的中报答，另一方面在日常中留意做好类属资产的性价比控制，优化组合的持仓结构，经过持仓结构的灵活调整降落组合的与回撤，尤其注重适度信誉下沉带来的危险进而对组合净值形成的终身性损失。总体而言，经过提高组合报答和控制组合与回撤两方面优化基金持有人的投资者体验。
对持有人的寄语：感谢以来对工银瑞信基金的允许和信赖，各位持有人的信赖一直是我行进的能源，也是我肩负的责任。我将一直“持重发明”的公司理念，脚虚浮地，行稳致远，优化持有人体验。
晨星：您如何看待2023年市场的投资时机？
谷衡：展望2023年，在一系列政策调整的作用下，连累全体经济较多的地产链和线下服务业或许会是推进经济上升的关键力气，微观经济有望见底上升。然而因为不足度加杠杆的主体，2023年经济上升的力度或许平和。通胀方面，过去几年我国产能良好，以后产能应用率偏低，假设不出现超的需求强抚慰，那么总需求的平和复原不会带来显著的通胀压力。
假设2023年经济平和上升，通胀压力不大，那么债券利率中枢较2022年或许会有所上移，然而幅度或许有限。特意是经济的上升离不开央行货币政策的助力，这象征着债券市场流动性环境至少在上半年危险不大。思考到2022年底理品赎回造成的流动性，债券市场教训了大幅调整，债券估值吸引力较前期显著上升，组合将坚持不低配，持仓以调整较为的信誉债为主，失掉较为持重的票息收益，同时亲密关注微观经济的，灵活调整组合仓位。
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