沥青市场需求剖析 卓翻新闻 需求清淡配景下沥青供应延续参与的逻辑剖析 新闻配景

卓翻新闻剖析师 李海宁、耿雯

【导语】2023年1-4月份的中国 产量为888.95万吨，同比下跌了25.89%。虽然2023年沥青终端需求欠佳，但截至5月份，国际沥青消费厂家的沥青排产总量在265万吨，较4月份实践产量264.78万吨环比下跌了约0.22万吨，国际沥青供应成功了参与。

炼厂陆续投产沥青 沥青产能逐渐参与

首先，从产能来看，因为目前直馏沥青的市场份额最大，而直馏沥青重要是原油经过常减压装置启动消费，消费工艺较为便捷，普通来讲具有常减压装置的炼厂便具有消费沥青的才干。因此沥青的潜在产能相对较大。

而因为稀释沥青不占用原油配额，可以作为常减压原料来消费沥青，补偿了炼厂配额的状况，了炼厂的动工率，因此，进一步提高了炼厂消费沥青的志愿。

截至2023年5月份，河北地域、山东地域的沥青产能均逐渐参与。

动工负荷高于去年同期，产量同比增幅显著

从沥青装置动工负荷率同比来看，截至5月24日，1-5月份中国沥青装置平均动工负荷率在42.29%，较去年同期水平的35.2%下跌了7.09个百分点。2022年上半年，国际炼厂遭到不凡要素的影响，动工稳固性有所削弱，上半年动工负荷率全体维持在低位。

而从往年全体来看，炼厂消费的稳固性和性有所提高，沥青装置动工负荷率从1月末春节时期的节令性低点反弹以后，维持震荡上传，4月上旬涨至52.42%的年内动工负荷率高点。随后，沥青动工负荷率延续震荡走势，除1月份遭到春节假期影响，沥青装置月度平均动工负荷率降至34.02%以外，上半年月度平均动工负荷率基本维持在40%以上，了上半年沥青产量参与。

1-4月份，中国沥青产量为888.95万吨，较2022年同比下跌了25.89个百分点。从区域过去看，华北、华东、华中、山东以及西北地域同比均产生了下跌，西南、华南以及西南地域同比产生了显著的降低。然而4月份西南、华北、华中、西北以及西南地域沥青产量较3月份环比产生了幅度的下跌，西南产量涨幅较大。5月份国际沥青消费厂家的沥青排产总量在265万吨，较4月份实践产量264.78万吨下跌了约0.22万吨，虽然产量涨幅较小，但依然延续参与趋向。

虽然2023年沥青终端需求遭到名目资金不到位等要素的影响，上半年一直清淡，但2023年炼厂消费沥青的踊跃性与去年相比，存在必定的提高。在需求清淡的下，供应除了遭到需求方面的影响以外，也遭到其余方面要素的影响。

国际油价走势偏弱 利润同比有所修复

2022年国际油价因为地缘政治的要素，自三月份以来，不时处于震荡走高的趋向。布伦特原油最高130美元/桶，国际油价在2022年上半年一直维持高位震荡。

而2023年第一季度，虽然欧佩克+增产政策一直提供托底撑持，但因为第一季度美联储再度两次加息，3月份欧美产生银行业危机，减轻了市场对世界经济消退的，国际油价3月中下旬产生宽幅下跌，美原油跌破70美元/桶撑持位，虽然随后产生反弹，但涨幅有限，油价全体维持行情。随着5月初美国银行再度产生疑问，加之5月3日美联储利率决议，宣布加息25个基点，原油多少钱再度下跌，5月4日当日收盘，美原油一度跌至63.64美元/桶。

全体来看，2023年1-5月份，国际油价与去年相比全体走势偏弱，2023年沥青消费利润同比有所修复。

截至5月24日，2023年江苏主营炼厂沥青消费实践综合利润均值为529.46元/吨，环比下跌835.46元/吨；山东综合型独立炼厂为84.07元/吨，环比下跌602.72元/吨；河北便捷型独立炼厂为110.97元/吨，环比下跌678.66元/吨。

2023年炼厂消费沥青的利润空间同比产生了必定的改善，无利于提高炼厂消费沥青的踊跃性，为供应参与提供了必定的撑持。

全体来看，虽然2023年上半年需求稍显清淡，但沥青供应参与遭到了利润、动工率、产能等多维度要素的独特影响，依然参与的趋向。而随着京博海南炼厂、中海外以及齐成等炼厂方案投产沥青，估量未来沥青供应仍存在继续增长的或者性。